核心提示：“牛市靠股市，熊市靠债市”。今年以来，多家券商自营、资管的投资策略开始弃股从债。不仅如此，债市的井喷也为券商带来丰厚的承销收入。因此，今年以来，在股市一片萧瑟之中，券商固定收益部门一枝独秀，不仅没有裁...
“牛市靠股市，熊市靠债市”。今年以来，多家券商自营、资管的投资策略开始弃股从债。不仅如此，债市的井喷也为券商带来丰厚的承销收入。因此，今年以来，在股市一片萧瑟之中，券商固定收益部门一枝独秀，不仅没有裁员减薪，有些券商甚至还逆市进一步 相关公司股票走势
券商固定收益团队扩容
“一般来说，是有这样一个规律，股市低迷、IPO放缓的阶段，以往股票承销的团队会有一部分人跳过来做债券承销，例如在2008年末、2009年上半年，由于IPO暂停，当时创业板还没有推出，很多券商为了削减成本，裁员减薪，迫使一批股票承销人员转投债券。”某中型券商固定收益部门总经理对本报记者表示。在他看来，今年也出现了这种趋势。
一家债券业务排名靠前的中型券商人士告诉记者现在，由于审批提速以及市场比较好，目前企业债发行速度明显加快。
“虽然企业债的承销费率在1%左右，远低于 IPO项目的收入，但从耗费的人力、时间来看，做企业债和公司债明显要少于IPO项目。尤其是今年以来IPO市场并不好，超募现象很少，承销费率也不高，而且近期审批的速度也逐渐放缓。”
统计显示，与此相对应的是，去年末以来，债券市场却迎来一波持续牛市。根据同花顺IfinD统计数据，截至9月11日，今年共有280只企业债和120只公司债发行，合计募资规模分别为4731亿元和1537亿元。二者合计总规模为6268亿元，较去年同期增长1.53倍。按照1%的平均费率计算，券商可收获62亿元的承销收入。
二级市场上，今年上半年，中证全债指数也实现3.1%的涨幅。债券大规模发行以及债券市场的火热，不仅给券商带来了丰厚的承销收入，也为券商资管、自营在股市疲弱的状态下提供了另一条优质的投资渠道。
统计显示，受益于债券牛市，今年上半年上市券商自营业务收入同比大幅增长60%。其中，除了中信证券、太平洋证券自营业务收入同比下滑以外，其余上市公司自营业务收入同比均大幅增长。进入三季度，虽然债券市场出现一定的回调，中证全债指数三季度下跌0.1%，但分析认为，这并能影响债市长期牛市的格局。
上述总经理表示，分阶段来看，债券市场经历一波上涨后进行一定的调整很正常，而且从季度因素来看，一般三、四季度流动性会相对偏紧，目前2A级别评级的债都能达到7%左右的利率，相对还是比较高的。他表示，尽管三季度以来债券市场出现了一定调整，但从经济基本面来看，债券市场仍存在有利的增长空间。
券商打出“高薪牌”
随着债市升温，从业人员的薪酬也开始水涨船高。
上述券商人士透露，目前国内券商的固定收益人才非常缺乏，“各家券商都在找，无论交易岗、承销岗、研究岗，尤其是信用债分析师，薪酬被抄到挺高。”
上述总经理也表示，从各部门来看，目前国内券商固定收益人才相对其他部门还是比较缺乏的，尤其是经验丰富的研究人员。
记者粗略统计最近一个月各大招聘机构网站发现，目前不少券商正在招聘固定收益部门人员，包括交易员、承销团队、销售、研究员等职位。以研究员为例，拥有3年以上从业经验的信用分析师年薪从30万-60万不等。另外，一般交易员的年薪在30万左右，而拥有5年以上投资经验的交易员年薪可高达80万。
上述券商人士表示，从今年监管的导向，包括券商创新大会，都显示出未来要力推债券市场发展的意图。今年以来债券发行量同比大幅增长，而且高收益债等新品种也开始推出，不仅为券商开辟了新的投行业务领域，也为券商自营和资管增加了可投资的标的。
“我们公司是很看好未来债券市场发展的，整个债券承销团队，包括销售都进行了扩容，在研发部门，也相应加大了研究的投入。”他表示。
另外，记者了解到，在某投行业务领先的华南券商近日向公司员工发出的邮件中,也提出要全面推进固定收益的业务创新，抢占券商未来发展的重要蓝海。
“固定收益业务在国外投行是一项非常重要的收入来源，占到公司收入的很大比重。从这一点来看，国内该领域还有很大的发展空间，但从目前制度来看，仍存在一定限制债券市场进一步发展的因素，包括评级、风险控制等。”上述券商固定收益部门总经理表示，在他看来，债市和股市都有一定的周期性，说不定过几年股市好了，固定收益这块业务也存在由“香饽饽”变成“鸡肋”的可能。
