当所有人在讨论股市下跌原因的时候，可以例举出无数的原因，但是在笔者看来A股市场的万恶之源是审核制。听起来挺不靠谱，审核制帮助我们把关，怎么还成了万恶之源？
看看我们的香港市场就能明白一些道理。请翻翻香港的创业板市场，那简直是触目惊心，仙股遍地，成交萎靡；再看看其主板，百元以上的股票大有人在，而仙股比例也实在不小。再看看长江实业、看看和记黄埔，股价虽高，但其净资产更高，盈利和分红也相当高，是这些公司支撑了香港的恒生指数。香港人买股，更多是冲着这些公司的高分红去的，以净资产价格买股，享受远高于银行利息的分红，这样的投资怎么不安心呢?
那内地人为什么不喜欢投资，偏喜欢买ST或者低价高市盈率股呢?原因要从我们的审核制上找原因。如果我们在90年代初期搞股市还是摸着石头过河的话，那我们在2005年实行股改后就应该实行注册制度。或者老股老办法，新股新办法，但是我们仍然沿用这条老路，错过了股改的大好时机。在中小板和创业板开板之初，笔者也曾多次呼吁采取注册制，可惜我们的当权者太爱惜我们的股民了，一直要把关，结果大家都看到了，把关没把好，审出一大堆高价垃圾公司。
其实市场中最大的投机因素就是重组和壳资源，如果公司想上市就注册上市，谁还会去搞重组上市，那些烂公司早没有人要了，价值投资的理念早就树立了。看看香港市场，投机者没有吗，也有，但是风险非常大，因为鲜有跟风者，你即使把那些小股票的股价炒上去了，也出不来，没有多少大机构去干这个事，中小散户也就没有多少跟风的了.一些即使不错的小公司，也要通过多年的良好运作，才能获得投资者的青睐。多数投资者宁愿买成长性并不高的长江实业，也不贸然买那些所谓有想象力的小盘股。市场在正常的投资气氛中上下浮动。如果经济好，股价就上涨，反之就下跌一些，但是买股的人多数并不看什么K线，继续持有吃红利就好了。股市成为真正的投资场所，资金总是往好公司倾斜。由于中小公司上市并不能获得太好的发行价，很多公司出于公司秘密等原因，根本不愿意上市，经常需要交易所多方游说才愿意考虑上市。因此新股发行根本就不是问题。在成熟资本市场，行情不好时，不是管理层降低上市速度，而是大量的公司不愿意低价上市，哪里像我们这里需要全民呼吁暂停新股发行。
大家现在明白了核准制的危害了吧。但是我们现在多数人还是反对注册制。其实，股市跌到现在，除了银行股和香港股市基本接轨以及少数真正的高成长股外，其他多数股票还高高在上，即使间或有反弹，但是大的趋势还是向下的，因为多数股票的本身价值还长期高估，在这种情况下，我们还不如索性推出注册制，让该下跌的股票一次性跌个够，重新按照国际准则重塑市场的投资理念，其实某些领导已经明白这个道理，上任之初已经提出不审行不行，又说穷人最好离开这个市场，还说蓝筹股（其实是说银行股）具有罕见的投资价值，现在解读下来其实是说注册制是要推行的，股市下跌是必然的，银行股虽然也跌，但是会跌得少一些。但是这样的逻辑在当时又有多少人又听得懂呢？经过年初的反弹，更多的穷人被套在了半山腰上。如果现在推注册制，代价又高了很多，但是如果不推，后果会更加严重。为了股市的健康，只能让我们当一回先烈了。如果还想生存下去，那就及时下车吧，股市不相信眼泪，只相信理性的分析。如果没有一个干净的环境，股市就永远是一个赌场，股民就是永远任人宰杀的弱势群体。
