观察中资H股的表现,早在华夏沪深300指数ETF上周火线发行时,其已获得部分资金青睐,昨日进一步延续活跃态势。以7月17日A+H涨幅排名前二十位的股票为例,华电国际(4.48,0.13,2.99%)涨幅居首,H股上涨6.67%,收报2.4港元;A股上涨4.35%,收报4.35元人民币。在H股股价上涨的同时,基本按兵不动的A股使得部分AH折价的空间拉大。中国人寿(18.94,0.04,0.21%)、中国太保(22.63,-0.09,-0.40%)、和中国平安(微博)(44.30,0.01,0.02%)H股的涨幅都超过3.5%,而在A股市场的涨幅最高只有2.1%。在连续涨升后,中国平安AH股价比低至0.88,H股价涨进一步拉大了折价空间。银行股中,工商银行(3.83,0.02,0.52%)、民生银行(5.96,-0.05,-0.83%)和招商银行(微博)(10.11,-0.06,-0.59%)H股分别上涨2.5%,2.27%和2.1%,好于A股的分别涨升0.53%、1.18%和不到1%。除了招商银行AH股价比为0.92外,之前一直持续的银行AH股大面积折价的现象已经改变。而年初至今的累计涨幅看,中国银行(2.77,0.02,0.73%)为4.91%,中国平安累计大涨已21.89%,中国人寿已累计大涨14.55%。另一周期性行业股海螺水泥(14.90,-0.25,-1.65%)跌0.24%,但AH股价比为0.89,折价明显。煤炭股中国神华(22.79,0.08,0.35%)H股昨涨1.94%,但AH股价比为0.97。中国铁建(4.68,0.03,0.65%)大涨4.02%,AH股价比低至0.85。
H股的上涨幅度明显高于A股,分析师的看法各有不同。香港证券专业协会委员温天纳认为,A+H股中H股的上涨和华夏沪深300指数ETF联系不是很大。不过,对于H股中的中资股有一定利好,能曲线拉动港股上涨,但主要还是对于A股市场有促进作用。目前市场憧憬内地下调存款准备金率,对风险的看法比较温和,从资金流向上来看有明显改善。对于A+H股中A股的未来走势,总体评价为中性,理论上来讲会有一些机会,实际操作层面,主要受三个方面的因素影响:第一、经济走势;第二、企业业绩;第三、外围环境。从技术面分析,昨日港股的上涨属技术反弹,目前市场总体偏向保守。
交银国际首席中国策略师洪颢表示,华夏沪深300指数ETF主要是投资A股,理论上对A股的影响会更大。如果港股的ETF正式上市,或许对于H股的涨幅更有帮助。目前H股的上涨主要是由流动性推动,A股的流动性有限,而香港的股票市场不缺乏流动性,何况本只ETF仅50亿元的规模,相对较小。如果宏观经济不见底,流动性不强,A股接下来难有较强表现。针对A+H股中A股银行股的价格较低,他认为主要是A股还面临增发压力,银行股目前整体估值较低,港股银行股价较高反映的还有人民币升值的预期。昨日港股大涨还有另一原因,即做空的投资者在平仓,目前市场最主要的风险来自于经济增速放缓和欧洲局势的不明朗。