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食品安全埋雷且看益客食品如何上会闯关

时间:2021-3-24 11:08:58

  核心提示:日前,江苏益客食品集团股份有限公司(以下简称“益客食品”)拟在深交所创业板上市,公开发行不超过4,489.8万股,占发行后总股本的比例不低于10%,募资10.64亿元,用于扩建肉鸭屠宰线、调熟制品建设项目及补充流动资金。招股书显示,江苏益客食品成立于2008年,总部位于宿迁市宿豫区,是目前世界第二大...


日前,江苏益客食品集团股份有限公司(以下简称“益客食品”)拟在深交所创业板上市,公开发行不超过4,489.8万股,占发行后总股本的比例不低于10%,募资10.64亿元,用于扩建肉鸭屠宰线、调熟制品建设项目及补充流动资金。招股书显示,江苏益客食品成立于2008年,总部位于宿迁市宿豫区,是目前世界第二大肉鸭供应企业。该公司主要从事禽类屠宰及加工、饲料生产及销售、商品代禽苗孵化及销售,以及熟食及调理品的生产与销售。        

今年IPO加速的大局势,注册制之下的少监管,过会率也达到峰值,对应的9月7日-3.6%、9日的-4.8%创业板指数的大绿线,也对IPO过会率反过来做出考验。主营业收入来自鸡鸭屠宰的益客食品冲刺创业板,或仍面临不少问题或成为该公司后续发展的障碍,投资者需高度警惕。

 

无证驾驶食品企业令投资者惶恐

食品安全无小事,正式基于此,国家食品监管局的监管力度不敢松懈。做食品的企业,不仅要让顾客爱吃,更要确保“舌尖上的安全”。贵司益客食品将串类等部分调理品产品通过外协厂商进行生产。其中阳谷县亮昕食品有限公司为其重要外协厂商,在益客食品招股书提供的前五大外协厂名单上,该企业在2018-20201-6月,分别位列益客食品的第二大、第一大、第二大外协厂。益客食品同期向其采购金额分别为630.20万元、1929.87万元、408.69万元,占同类采购的比例分别为12.41%12.85%10.47%。然而作为最重要的外协厂商之一的阳谷县亮昕食品有限公司在报告期内竟然没有食品生产/经营许可证。至于阳谷县亮昕食品有限公司究竟是何相关方具备食品生产/经营许可证,益客食品没有进行任何说明。据查阳谷县亮昕食品有限公司实控人刘士亮相关联的另外两家公司阳谷县安乐镇华夏蔬果肉食配送中心、阳谷县安乐镇士亮日用品店,其行政许可及资质证书显示均为0,该两家公司也显示无食品生产/经营许可证。无食品经营许可证属于无证经营,违反《食品安全法》第122条:违反本法规定,未取得食品生产经营许可从事食品生产经营活动,或者未取得食品添加剂生产许可从事食品添加剂生产活动的,由县级以上人民政府食品药品监督管理部门没收违法所得和违法生产经营的食品、食品添加剂以及用于违法生产经营的工具、设备、原料等物品;违法生产经营的食品、食品添加剂货值金额不足一万元的,并处五万元以上十万元以下罚款;货值金额一万元以上的,并处货值金额十倍以上二十倍以下罚款。明知从事前款规定的违法行为,仍为其提供生产经营场所或者其他条件的,由县级以上人民政府食品药品监督管理部门责令停止违法行为,没收违法所得,并处五万元以上十万元以下罚款;使消费者的合法权益受到损害的,应当与食品、食品添加剂生产经营者承担连带责任。如此不负责任的食品企业所涉及的亿万民众之生命健康安全,却如此大张旗鼓利用资本市场募投扩产,是拿民众生命当儿戏?还是将投资者利益作赌注?该公司至停今未做出详尽解答。

业绩变脸太快上市后能撑多久

上市公司基本面的好坏取决于公司营业收入和营业利润是否稳步增长并具有持续性,广大投资者对贵公司未来业绩预期深表堪忧。数据显示:2017-2019年及2020年上半年,益客食品的营业收入分别为75.21亿元、99.05亿元、155.54亿元、64.57亿元,净利润则分别为0.79亿元、1.59亿元、3.76亿元、0.78亿元。今年上半年,受疫情和禽类跌价影响,公司的净利润暴跌近六成,营收增速也由去年全年的两位增速下滑至-7.53%,再现业绩双降局面。2020年上半年,益客食品鸭产品、鸡产品、鸭苗、鸡苗的销售单价分别同比减少了14.85%13.86%73.47%60.17%,直接导致了整体营收的下滑。2020年,公司营业收入为143.92亿元,下降幅度为7.47%,扣除非经常损益后的归属于母公司股东的净利润为1.25亿元,较2019年度下降65.59%,公司业绩下滑幅度超过50%如此基本面,广大投资者担心即便侥幸上市,后期仍存有业绩增长不及预期和募投项目亏损而导致投资者利益受损,引发退市之风险?所采取的粉饰财报之策?

 

市场占有率低何以支撑募投扩产实施后的市场消化

报告期内益客食品综合的毛利率偏低,2017年度至2020年度1-6月,其综合毛利率分别为4.45%5.06%5.51%3.49%。若放到行业中来看,益客食品的毛利率大概只有竞争对手的一半。招股书显示,报告期内,新希望、华英农业的综合毛利率约为10%左右。2016-2018年,益客食品分别实现营业收入74.51 亿元、75.21亿元和99.05亿元;同比分别增长17.13 %0.94 %31.69%;分别实现净利润 1.83 亿元、0.79亿元和1.59亿元,同比分别增长385.26 %-56.96 %101.69 %。益客食品拟募集资金10.6亿元,用于山东益客食品产业有限公司肉鸭屠宰线建设项目”“济宁众客食品有限公司肉鸭屠宰线建设项目”“山东众客食品产业园调熟制品建设项目”“扩建年产2万吨禽肉熟食项目”“江苏益客食品集团股份有限公司供应链数字化建设项目及补充流动资金。如此微小的市场占有率,投资者及网友对益客食品的上市募投的市场消化能力表示堪忧,甚至猜测上市募投有圈钱嫌疑。

 

惊人关联交易或引发企业商誉诚信危机

关联交易是指交易双方存在各种各样的关联关系,有利益上的牵扯,交易并不是在完全公开竞争的条件下进行的,由于关联交易方可以运用行政力量撮合交易的进行,从而有可能使交易的价格、方式等在非竞争的条件下出现不公正情况,形成对股东或部分股东权益的侵犯。这些公司和关联公司及其附属公司的交易,附属公司是另外一家公司的董事或高管,或者是他的高级管理人员与甲方是一个联系人的方式,也属于关联关系。联系人是什么呢?比如亲戚,这些都属于关联关系。对这个关联关系的管理,关联交易的管理应该是保证一个公司不被掏空,益客食品便是关联交易的典型代表。报告期内,公司关联交易中关联销售金额分别为4.70亿元、6.45亿元、3.77亿元,占公司营业收入的比率分别为6.31%8.58%3.80%2019年上半年降至5260.47亿元,占比0.75%。前几年公司关联销售对象中占比最大的是东航羽绒和东雪羽绒这两家公司,2016-2018年交易金额合计2.79亿元、4.49亿元、2.87亿元。2016年,东航羽绒是公司第二大客户,2017-2018年均为第一大客户。东航羽绒及其控股子公司东雪羽绒系羽绒原毛加工企业。东航羽绒2013年成立时,益客食品持股40%,为其第一大股东。2017年下半年,公司向第三方公司转让所持东航羽绒股权,价格不详,该公司2018年之后不再是公司的关联方。向时圣华、公苏博等销售大量的鸡鸭产品每年接近1个亿。两家大经销商时圣华、公苏博为公司实控人及董事之近亲属。对于上会在即的益客食品,关联交易亦有可能牵扯出财务造假问题,投资者忧心忡忡恐对此滋生出新的爆料,担心在关联交易方面核查出更大问题导致退市风险。

作者:李木子 张中华 来源:北方财经资讯网
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